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股东减持是利好还是利空, 四川天府银行五年存款

作者:理财知识库|日常网上理财宝典「主题迷理财知识库」
来源:https://www.zhutimi.com
日期:2020-09-16 13:57阅读 260098 人

欧元区经济及欧央行货币政策对金价的影响

在全球的货币体系中,欧元毫无疑问是最重要的非美元货币,在美元指数的成分货币中,欧元占比57.6%,遥遥领先于其他货币。虽然在金融危机之后,欧元区的经济总量渐渐的被美国拉开差距,但欧元作为“反美元”的地位一时还难以替代,也即是当欧元走强时,美元指数往往走弱。由于黄金价格与美元指数的走势往往是负相关,“负负得正”,欧元和金价走势则更多是正相关,个别时段二者之间的正相关性还特别明显。

进一步分析欧元和金价的逻辑关系,欧元无疑是自变量,而金价是因变量;在欧元和欧央行货币政策的逻辑关系中,欧洲央行的货币政策是自变量,欧元是因变量;而欧洲央行货币政策又取决于欧元区的经济表现,因此,从逻辑关系的传导链条分析,则是:欧元区的经济表现决定了欧央行的货币政策,欧央行货币政策决定了欧元的强弱,欧元的强弱传导至黄金价格上则表现出某种程度的同涨同跌现象。

如果把货币政策简单化理解,我们可以把欧洲央行的货币政策分为宽松型货币政策和紧缩性货币政策。在经济增长状况不佳,通胀率偏低、成员国债务困难加剧的情况下,欧央行往往采取降息、加大债券购买、增加货币供应量等宽松型货币政策;而在经济增长加速、通胀逐步攀升,成员国债务状况好转的情况下,欧央行则会逐步加息、减少购债、缩减货币供应量等紧缩型货币政策。当然金融市场不是等到欧洲央行调整政策的时刻才有表现,而是当市场有货币政策变动的预期的时候,“聪明的钱”即在市场上提前布局,当预期欧央行货币政策宽松时,欧元走弱、美指走强,金价受压概率大;当市场预期欧央行收紧货币政策时,欧元走强、美指走弱,金价拉抬的概率上升。尤其在每月上旬的欧央行议息会议后,金融市场的游资往往借此“兴风作浪”。

在调整货币政策的观照因素上,欧央行与美联储略有不同。美联储的货币政策目标中有促进就业的要求,因此就业数据的变动对美联储的货币政策调整影响较大(这也是为何美国非农就业报告往往引发市场大幅波动的原因)。而欧洲央行的货币政策目标中没有增加就业的相关要求,因此欧元区的失业率波动对欧央行的货币政策也几乎没有影响。除此之外,欧洲央行和美联储一样,对经济增长率和通胀率的关注度也相对较高。

根据货币政策的决策模型,一般来说是经济增速加快时,收紧货币政策,因此每当公布欧元区GDP数据时(每个季度的第二个月月初公布上一季度的初值,每季度第三个月月初公布修正值)市场关注度上升,数据向好则欧元走强、金价走高;数据不佳则欧元偏弱、金价受压。

除了经济增长之外,通胀率则是欧央行关注的另一重要经济指标,当通胀攀升时,货币政策趋紧;当通胀低迷时,货币政策偏松。每月月初时公布欧元区通胀数据初值,中旬公布修正值,一般是初值对市场的影响偏大。通胀上升,货币政策收紧预期加大,欧元走强、金价受到提振;通胀下行,货币政策宽松预期加大,欧元走弱,金价受压概率大。

当然欧洲央行还会结合国债市场收益率情况调整债券的购买数量,而欧元区国债收益率和欧元汇率正相关性也较为明显,同样也会传导至黄金市场,不过国债市场和黄金市场都是金融市场中的不同资产市场,其背后所受到的驱动因素大多的时候也都是经济基本面和宏观政策面共同作用的结果。

欧元的强弱除了受到货币政策和经济表现的影响外,同样也会受到政治因素、外部因素、投机情绪等其它方面的影响,限于篇幅,在此不再一一介绍。

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